对黄金市场来说，新的一年是一个良好的开端，本周黄金价格一度接近九个月高点。

黄金市场势将连续第六周上涨，2023年第一个月的价格涨幅超过5%。虽然市场上有强烈的看涨情绪，但市场仍然缺少一块。

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投资者仍未进入市场，这导致一些分析师质疑本轮反弹的可持续性。虽然黄金价格今年上涨了5%，但全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Shares(纽约证券交易所代码:GLD)的数据显示，ETF需求继续下降。

截至1月19日，GLD的黄金持有量减少了5.21吨。问题是：价格是跟随更广泛的投资需求，还是ETF的购买量会上升，以反映市场的看涨情绪?ETF市场的资金流出已经放缓，但还没有结束。

与此同时，也有人担心白银不会像黄金那样出现看涨情绪。在去年11月和12月表现优于黄金之后，银价似乎在24美元/盎司左右徘徊。

白银缺乏动能，也与铜等其他工业金属的走势形成鲜明对比。铜目前处于4.26美元/磅左右的七个月高位。

这些市场差异需要一段时间才能自行发挥作用。尽管如此，我们仍有理由对投资者最终将看到持有贵金属的价值抱有希望。

本周，美国银行发布了一份非常看涨黄金的报告。分析师们表示，他们预计未来三年黄金将成为一种主要资产。

美国银行并不是唯一看好前景的银行。去年11月，欧洲基金管理公司HANetf调查了100位欧洲和英国财富基金经理。调查结果显示，89%的受访者表示，他们打算增加黄金敞口。

HANetf ETF研究主管Tom Bailey在报告中表示：“现在的情况可能是，对黄金的许多负面情绪已经过去。”

至于推动贵金属人气的因素，最大的因素仍然是美元翻转;美元指数自去年9月份创下20年高点以来已下跌逾10%。

分析师表示，由于市场预计美联储将放缓其激进的紧缩周期，美元正在失去动能。市场已经完全消化了美国央行下月初加息25个基点的预期。

在接受Kitco News的独家采访时，受人尊敬的经济学家David Rosenberg表示，他预计2月份的会议将是美联储最后一次加息。他补充说，即将到来的经济衰退将迫使该央行在今年下半年的某个时候开始降息。

在这种环境下，他预计黄金将成为一种有吸引力的资产，并预计金价今年将升至2000美元/盎司上方的历史新高。

不过，市场情绪(尤其是华尔街分析师)已转为看跌，他们预计金价在冲至2000美元/盎司之前会出现一些盘整。

而(1月27日)公布的Kitco News黄金周度调查显示，普通投资者仍然非常看好黄金，为华尔街和散户在2023年首次出现分歧。

尽管多数分析师仍是长期看涨黄金的多头，但许多分析师表示，下周美联储的货币政策决定将给市场带来很大风险，投资者可能希望在当前水平锁定部分利润。对于想要入市的投资者，普遍的建议是不要在当前价位追逐市场。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski说，鉴于美联储将采取什么行动尚不清楚，他对下周的黄金走势持中性看法。他指出，周五公布的通胀数据显示，不包括食品和能源价格的个人消费支出指数(PCE)在去年12月份上升了4.4%。

他指出，这是第一个低于联邦基金利率的通胀指标。他还说，目前还不清楚这一数据是否足以让美联储相信通胀已得到控制。

美联储下周可能加息25个基点，但基调可能偏鹰派，这可能支撑美元，打压黄金。Cieszynski表示，美元将是下周黄金走势的关键。

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