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近日，黄山谷捷股份有限公司（以下简称“黄山谷捷”）披露了招股书，公司拟登陆深圳证券交易所创业板。黄山谷捷计划募资5.02亿元，将分别用于功率半导体模块散热基板智能制造及产能提升项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

截至招股说明书签署日，黄山供销集团持有公司51.87%的股份，为黄山谷捷的控股股东。黄山供销集团为黄山市供销社100%出资的企业， 黄山市供销社通过黄山供销集团持有公司51.87%的股份，为黄山谷捷的实际控制人。

资料显示，黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，系车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业。公司产品主要应用于新能源汽车领域，是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件，同时，公司产品在新能源发电、储能等领域亦有广泛应用前景。

2020-2022年（以下简称“报告期”），公司铜针式散热基板销售收入分别为6546.74万元、1.81亿元和4.02亿元，占主营业务收入的比例分别为91.94%、93.48%和96.96%，铜针式散热基板销售是黄山谷捷最主要的收入来源。

按终端应用领域分类来看，黄山谷捷超九成收入来自新能源汽车领域，报告期内，公司来自新能源汽车领域的收入占比分别为91.94%、93.48%、96.96%。

随着新能源汽车市场的蓬勃发展，公司车规级功率半导体模块散热基板的销售收入快速增长，下游客户已拓展至国内外知名功率半导体生产商，包括英飞凌、博世、安森美、日立、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、中芯集成等，公司产品广泛应用于各大主流新能源汽车品牌。

所以随着新能源汽车销量略创新高，黄山谷捷业绩也水涨船高。报告期内，公司营业收入分别为8913.09万元、2.55亿元、5.37亿元，同比分别为186.6%、110.08%；归母净利润分别为1512.09万元、3427.86万元、9947.19万元，同比分别为126.7%、190.19%

不过，公司营收占比超九成的铜针式散热基板，其销售价格却逐年递减。报告期内，铜针式散热基板的平均售价分别为103.34元/件、97.63元/件、95.4元/件，同比分别为-5.53%、-2.28%。

报告期内，黄山谷捷主营业务前五大客户的销售收入分别为6672.41万元、1.73亿元和3.32亿元，占营业收入的比例分别为74.86%、67.77%和62.01%。其中对英飞凌的销售收入分别为 4521.19万元、1.02亿元和1.53亿元，占营业收入的比例分别为50.73%、40%和28.65%。尽管客户集中度逐年降低，但占比仍较高。

值得一提的是，随着公司业务规模的扩大，营业收入不断增长，公司应收账款总体呈增加趋势。报告期内，黄山谷捷应收账款账面价值合计分别为2640.17万元、6762.99万元和1.44亿元，占流动资产的比例分别为58.35%、36.63%和55.46%。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）

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