文|和讯财经 权婷

4月10日，济川药业(600566)披露年报，营收、净利润均有所增长。从产品分类看，儿科类产品营收增长最快，其次为呼吸类、清热解毒类、洗脑血管类等产品。

儿科类产品主要为小儿豉翘清热颗粒，2022年收入24.25亿元，较上年增长42.62%。小儿豉翘清热颗粒是济川药业独家品种，主治小儿风热感冒。

(资料图)

与年报一同披露的，还有一则募投项目延期及部分募投项目终止公告。该公告中，将2020年定增募投项目中的3个进行延期，中药提取车间五项目则拟终止，剩余募集资金2.14亿元拟用于补充流动资金。

资料显示，中药提取车间五项目总投资2.62亿元，拟在泰兴经济开发区济川有限开发区分厂新建2.05万平方米中药提取车间五及其相应的存储仓库。项目达产后，将新增200吨小儿豉翘清热颗粒干浸膏、500吨小儿豉翘清热颗粒流浸膏以及120吨三拗片干浸膏生产能力。本项目产品仅作为原料为公司内部的制剂车间提供中药浸膏，不对外销售。

对于终止原因，济川药业解释称，受外部环境因素影响，主要终端产品的销售额呈现较大的波动，行业不确定性增加。济川药业在公告中表示，公司将根据小儿豉翘清热颗粒及三拗片的市场销售情况择机推进相关产品干浸膏、流浸膏产能扩大项目的建设。

而让人疑惑的是，该项目终端产品小儿豉翘清热颗粒和三拗片营收近两年来持续增长，并未出现上述所称较大的波动。

数据显示，2021年至2022年，公司儿科类产品收入分别为17.01亿元、24.25亿元，增幅高达42.62%。

产销量方面，2021年，儿科类产品生产量为6203.61万盒，销售量为5822.09万盒，较上年分别增加65.45%、42.11%；2022年，生产量为6782.85万盒，销售量7230.56万盒，分别较上年增加9.34%、24.19%。

济川药业2022年报数据

另一终端产品三拗片的收入也有所增长。济川药业呼吸类产品主要三拗片及黄龙止咳颗粒，2021年二者销售收入上升，致呼吸类产品营收同比增长72.01%，2022年呼吸类产品收入同比增长21.19%。销量方面，2021年及2022年，呼吸类产品增长率分别为60.71%、21.41%，三拗片、黄龙止咳颗粒销售均上升。

两款终端产品不管是销量还是销售收入都保持较高增幅，与济川药业所称“主要终端产品的销售额呈现较大的波动”似乎并不相符。

济川药业解释到，（公告中提到的波动）主要指2019年、2020年的情况，终端产品销售确实受到了一定的影响，也是公司当时业绩下滑的一个原因。“项目（指中药提取车间五项目）进度说实话确实缓慢，购买相关设备、施工受到了一定影响。前期的话，公司会通过产品协同线的中药浸膏提取来做这个事情。”

此外，在终端产品销量持续走高趋势下，济川药业现有原料产能能否满足终端制剂需要也引发投资者关心。济川药业表示，公司以销定产，会根据终端放量去做相关规划事宜。

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