近期，美股市场迎来反弹，美国10月CPI数据显示通胀放缓，美元指数从高位回落，美股则持续走高，在过去一个月，道指上涨10.6%，标普指数上涨6.6%，熊市结束曙光显现。

而高盛给这一希望泼了盆冷水。

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高盛警告称，美股熊市阶段尚未结束，可能将贯穿2023全年，那些希望2023年股市会迎来更佳表现的投资者恐将失望而归。

包括Peter Oppenheimer和Sharon Bell在内的高盛策略师在周一的一份报告中指出：

股市还没有达到通常与低谷相符的条件，股市持续复苏，需要利率触及峰值，且估值降低以反映出经济衰退。

上一次 Oppenheimer的警告是在9月初，当时美股尚未走出困境，受利率上升和通胀依然居高不下的影响，标普500指数在10月中旬触及年内新低。

高盛策略师认为，标普500指数到明年年底将收于4000点，几乎与上周五的收盘价持平。

高盛：2023年底美股或徘徊在4000点

高盛发布报告之际，受美国通胀数据疲软和亚洲放宽疫情限制的消息推动，市场迎来了久违的反弹，全球多个股指进入技术性牛市。

然而，高盛指出，近期的反弹是不可持续的，在经济恶化和盈利增长放缓之前，股市通常不会从低谷中复苏。

今年全球市场经历了历史性的动荡，各大主要央行激进加息以抑制飙升的通胀，引发了对经济衰退的担忧。

高盛表示：

我们仍然认为，在2023年达到最终的低谷之前，股票市场的近期路径是震荡和下跌。

高盛预计：

标普500指数2023年底将收于约4000点，仅比上周五收盘时的点位高不到1%，从现在到明年年底的总体回报率将相对较低。

这一观点与大摩、巴克莱的观点相呼应，其均指出，美股到2023年年底时的水平将与目前的水平几乎持平，而且实现这一目标的过程将充满坎坷。

大摩：明年一季度创下新低3000点

摩根士丹利分析师Michael Wilson周一在接受采访时表示，熊市即将结束，但在更长一段时间内，形势仍将充满挑战。他表示：

我认为我们已经进入了最后阶段，但最后阶段可能非常具有挑战性，最终低谷可能会在明年第一季度到来，最终在年底将达到与目前相近的水平。

在Wilson看来，标普500指数将在明年一季度下滑到3000-3300点之间，或较上周五收盘下跌24%。他指出：

市场尚未消化的是盈利风险，这将会最终成为市场催化剂，推动美股再创新低。

他补充道，如果经济放缓，通胀率下降，利润率的压力将非常大。

看好亚洲股市 中国市场将表现得更好

相反，华尔街大行几乎一致看好亚洲股市，认为中国市场将表现得更好。

高盛指出，亚洲股市明年将表现出色，MSCI 亚太(日本除外)指数年末或将上涨11%至550点。

花旗等同行也表示，更加看好中国股市。大摩则指出，随着利好消息不断，中国市场将表现得更好，并且牛市可能会持续好几个季度。

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