作者：泰罗，编辑：小市妹

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11月9日晚间，百济神州发布了第三季度业绩公告，期内营收26.59亿元，同比增长99.1%；归母净利润仍处于亏损状态，由去年同期的30.07亿元扩大至37.7亿元，归母扣非净利润从去年的亏损32.18亿元扩大至38.71亿元。

今年前三季度，公司营收同比增加10.3%来到68.69亿元，但归母净利润从去年的亏损55亿元扩大至104.33亿元，营业利润从去年的亏损53.16亿元扩大至103.49亿元。

而近一个月来，百济神州在科创板的股价表现相当亮眼，期间累计涨幅超过50%。

虽然目前仍为亏损状态，但美股财报显示，截至三季度末，百济神州现金、现金等价物、受限资金和短期投资为51亿美元，资产流动性充足。

在集采大棒之下，医药行业的发展逻辑已然发生重大变化，药企的分化早已是大势所趋。医药行业下半场的主要看点，无疑是优质创新药公司。

目前，中国医药市场仍以仿制药为主，但根据机构预测，2019年-2029年，中国创新药销售规模将由1000亿大幅增长到8000亿，年化复合增速超过20%，同期仿制药将由9000亿元减少至4000亿元。

除了国内市场之外，创新药出海近年来也开始爆发，成为国内药企新的增长极。2020年，以License out（对外授权）形式“出海”的创新药数量已经高达39款。

BTK抑制剂百悦泽（泽布替尼）是中国首个出海的创新药。2021年海外市场销售额已超过国内市场，在海外市场越来越受到市场认可。今年第三季度该产品全球销售额总计10.65亿元，上年同期全球销售额总计4.26亿元。据了解，目前该产品在中国获批的三项适应症已全部进入国家医保药品目录。

PD-1肿瘤药百泽安（替雷利珠单抗）是百济神州的另一款自研产品。数据显示，今年第三季度，该产品在中国的销售额总计8.79亿元，而上年同期中国市场销售额总计4.98亿元。

创新药是典型的研发驱动型行业，耗时长、投资大，行业门槛极高。企业要在长期竞争中胜出，研发投入和管线布局是最重要的参考指标。

而在研发上百济神州是非常舍得花钱的创新药公司。美股财报显示，前三季度百济神州研发投入为4.26亿美元，去年同期研发费用为3.52亿美元。在国内创新药公司中一枝独秀。

作为以研发为主营创新药新锐，百济神州仍然处于发展的早期阶段，虽然公司目前仍处于亏损状态，但其在研发上的巨大投入，使其在中国的创新药未来竞争中，无疑将拥有一席之地。

随着医药集采进入深水区，创新药行业加速发展，巨头或许在未来几年就会出现。

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